美 역대 4차례 금리인상기 증시는 올랐다…평균 수익률 21%




美 역대 4차례 금리인상기 증시는 올랐다…평균 수익률 21%

미국 연방준비제도(Fed)가 지난 16일(현지시간) 3년만에 기준금리를 인상하면서 '긴축의 시대'를 알린 가운데 과거 미국 기준금리 인상 시기마다 미 증시는 평균 20% 웃도는 수익률을 기록한 것으로 분석됐다.


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21일 

대신증권

 [ 17,650 (+0.57%) ] 토론공시이 분석한 1990년 이후 4차례의 금리인상 시기 미국 스탠다드앤푸어스(S&P) 500 지수는 평균 21.9% 상승했다. 주도 업종은 IT와 에너지, 유틸리티, 헬스케어였다.



 

문남중 대신증권 연구원은 "금리 인상이 증시에 미치는 경로는 인상 전(前)과 후(後)로 나뉜다"면서 "인상 전에는 기준금리 인상 속도와 강도에 대한 불확실성이 증시를 괴롭히지만, 인상 후에는 금리 인상이 경기회복의 자신감으로 해석되며 증시는 추세적으로 상승했다"고 전했다.



 

미국은 1994년 2월부터 이듬해 2월까지 13개월 동안 7차례에 걸쳐 기준금리를 3%에서 6%로 3%포인트나 인상했다. 1990년대 초반 경기 확장을 바탕으로 단행한 '1차 금리 인상기'는 금리가 급격히 상승하며 경제성장률이 1994년 4%에서 이듬해 2.7%로 떨어졌지만, 1996년부터 회복세를 보였다.



 

2차 금리 인상기는 1999년 6월부터 이듬해 5월까지 일년간 6차례에 걸쳐 이뤄졌다. 저유가와 컴퓨터 및 반도체 가격 하락이 사라지면 물가 불안 우려가 나오고 주식시장이 급등하며 기준 금리를 4.75%에서 6.50%로 1.75%포인트 올린 것이다.



 

2004년6월부터 2006년 6월까지 25개월 동안 이뤄진 3차 금리 인상기에는 기준금리가 1.00%에서 5.25%로 4.25%포인트나 높였다. 2000년대 중반 미국의 금융완화 정책으로 풀린 유동성이 부동산 시장으로 유입되며 주택가격이 크게 오른데다, 원유 등 국제원자재 가격이 급등과 중국 경제의 수요 확대로 물가 불안 우려가 확산되면서다.



 

마지막 금리 인상기는 2015년12월부터 2018년까지 37개월간 9차례에 걸쳐 금리가 올랐다. 당시 물가는 연준 목표치 2% 미달하는 수준이었지만, 투자와 고용지표가 개서되는등 미국의 견조한 성장세를 배경으로 금리인상을 단행했다.



 

문 연구원은 "연준은 이달 기준금리 인상을 통해 통화정책 정상화를 본격화했는데, 이는 유동성 회수를 알리는 신호탄이지만, 과거 4차례의 금리 인상기에 미국 증시가 보여준 행적은 안심을 시켜줄 것"이라며 "금리 인상이 경기 회복의 자신감으로 비춰질 수 있는 시점 앞에 와 있다"고 전했다. 또 "과거보다 선제적으로 금융시장 불안을 잠재우고 있는 파월 연준 의장의 다음 행보는 미국의 견고한 성장을 바탕으로 금리 인상 부담을 증시가 짊어지지 않도록 해주는 것"이라며 "미국 증시에 투자해야 한다"고 했다.

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